9.3% 월배당 AGNC 인베스트먼트 주가 하락 이유와 주가 전망, AGNC 배당 컷 가능성 분석

AGNC 인베스트먼트 배당률은 9.3%(21.12.29 기준)이며 월배당 종목입니다. 높은 배당률과 월배당으로 현금 흐름 투자자에게 많은 인기를 모았지만, 6개월간 주가는 하락세를 면치 못하여 투자자에게 실망을 주고 있습니다.

 

이번 포스팅에서는 AGNC 인베스트먼트 주가 하락 이유와 주가전망을 하고, AGNC 인베스트먼트의 배당 컷 가능성 분석을 해보겠습니다.

9.3% 월배당 AGNC 인베스트먼트 주가 하락 이유와 주가 전망, AGNC 배당 컷 가능성 분석

 

첫째, AGNC 인베스트먼트 주가 전망과 분석

 

AGNC 인베스트먼트 주가 전망과 분석을 위해 SPY ETF, DIA ETF와 1년간 주가 비교를 하였습니다. 아래 주가 차트를 보시면 AGNC는 6월 초까지 SPY와 DIA를 능가하는 주가 상승을 보였다가, 6월 유상증자 후에 주가가 급락하였습니다. 그 후 15-16달러를 횡보하다가 최근 14달러대로 하락했다가 15 달러대로 복귀한 상태입니다. 주가는 15달러에서 횡보하다가 전고점을 돌파할 것으로 기대합니다.

AGNC 인베스트먼트 주가 전망과 분석을 위해 SPY ETF, DIA ETF 주가와 1년 주가 비교

AGNC 인베스트먼트 주가 상승 예상 이유는 10년 주가 차트에 있습니다. 아래 주가 차트는 10년간 AGNC인 베스트먼트 주가 차트입니다. AGNC 인베스트먼트는 세 번의 전고점 돌파 이력이 있고, 그때마다 주가가 4년, 2년 반, 1년 횡보 하락해 왔고, 전고점 돌파 시간이 계속 단축되어 왔습니다. 과거가 미래를 말해 주진 않지만, 기술적 분석 추세상으로는 상승 전환을 모색할 시점입니다.

AGNC 인베스먼트 주가 상승 예상 이유는 10년 주가차트의 전고점 돌파 기간과 시점으로 예측

둘째, AGNC 인베스트먼트 주가 하락 원인 분석

 

AGNC 인베스트먼트 주가 하락 이유는 4분기 실적 하락입니다. 4분기에 EPS가 0.67달러로 전년 동기 대비, 10.67% 하락하고, 매출도 418백만 달러로, 전년동기 8.93% 하락할 것으로 추정되기 때문입니다. 또한 미국 주택금융공사가 모기지 채권 발행을 줄일 거란 우려( 즉 매출 하락)도 선반영되었기 때문입니다.

 

그러나 올해 일 년간 실적을 추정하면, 주당 순이익은 2.93달러와 매출은 1,7601,760백만 달러도 전년대비 8.52%와 4.88% 상승할 것으로 추정됩니다. 따라서 4/4 분기 실적 발표 후에 반등을 하지 않을까 기대해 봅니다.

 

셋째, AGNC 인베스트먼트 배당 컷 가능성 분석

 

2021년 주당 순이익이 2.93달러로 추정되는데, 주당 배당 1.44달러를 지불하는데 문제는 없어 보입니다. 배당성향도 50%를 넘지 않기 때문에 배당 컷 우려는 아직 큰 문제는 없는 것 같습니다. AGNC 인베스트먼트 순이익을 보면 배당 컷 우려는 없다고 할 수 있습니다.

 

다만 지난 5년간 AGNC는 배당을 한 번도 올린 적이 없고 지속적인 배당 컷을 해왔던 전과가 있어, 1년 반 배당 유지가 깨지지 않겠냐는 우려는 있습니다.

AGNC 인베트먼트 순이익을 보면 배당 컷 우려는 없다, 그러나 지속적인 배당 컷 역사가 있어서 우려는 됨

 

넷째, AGNC 인베스트먼트 투자 위험은 금리 급등락

 

AGNC 인베스트먼트 비즈니스 모델은 낮은 금리의 단기 자금을 빌려, 미국 정부가 보증하는 주택금융공사의 장기 채권을 삽니다. 떼일 염려가 없는 높은 금리의 정부 장기 채권을 낮은 금리로 사서 그 차익을 먹는 구조입니다. AGNC 인베스트먼트는 저금리 단기 대출로 고금리 정부 장기 채권에 투자하는 모델은 땅 집고 헤엄치는 안전한 비즈니스입니다. 

 

다만 단기 조달 금리가 급등하면, 손해를 보는 겁니다(싸게 빌려오는 돈의 조달 금리가 상승하면,  원가가 상승하는 구조). 그래서 AGNC 인베스트먼트는 금리 스왑 옵션 거래로 조달 금리 급등을 사전에 방어합니다(금리스왑이 AGNC강점이자 약점입니다).

 

AGNC 인베스트먼트 금리스왑 옵션은, 1%로 대출을 받은 금리가 2%로 상승하더라도, 1%로 대출을 상환하는 옵션입니다. 따라서 금리가 급등해도, 조달 금리 급등이라는 문제를 해결했기 때문에, AGNC 비즈니스 모델은 안전합니다. 조달금리 상승에도 대비하고, 빌린 돈을 정부 보증 채권 투자하기 때문입니다.

 

문제는 정 반대로 금리가 급등해서가 아니라, 금리가 급락하여 큰 손해를 보았습니다. AGNC 인베스트먼트가 헤맨 이유가 금리 상승이 아니라, 금리 하락이었기 때문입니다. 금리 상승에 대비해 1% 로 갚는 옵션을 가지고 있는데, 2020년 코로나 위기로 금리가 제로 금리로 하락하니, 빌린 돈을 1.0%라는 고금리(?)로 갚는 큰 손해를 본 것이죠. 즉 코로나로 인한 금리 하락을 예측하지 못하여, 0.25%로 갚을 돈을 1.0%로 갚아야 했습니다(천재지변에 대비를 못함).

 

그러나 AGNCAGNC 인베스트먼트는 이러한 금리 인하로 인한, 스왑 옵션 거래 손해를 다 털어냈기 때문에, 상대적으로 안전할 것으로 보이며, 차후 금리가 상승하더라도 이에 대한 금리스왑 옵션으로 조달 금리 급등(원가 상승) 우려는 없는 편입니다. AGNC가 저점에서 반등하여, 전고점 돌파하기를 기대해 봅니다.

 

 

본 포스팅은 단순 정보 제공이며, 투자에 대한 판단과 책임은 투자자에게 있습니다.