RPAR ETF 성과 분석 - RPAR ETF와 SPY 투자 성과 비교

주식과 채권 원자재와 금에 분산투자하는 RPAR ETF 성과분석을 해보았습니다.

 

RPAR ETFS는 분산투자 구루인 레이 달리오의 투자 철학에 따라 운영하고 있습니다. 단순히 주식 60% 채권 40%에 투자하는 전통적인 분산보다 RPAR 장점은 채권+물가연동 채권+주식+원자재+금에 분산 투자하여 어떤 상황에서도 수익을 추구하는 ETF입니다. 그래서 올웨더라고도 부릅니다.

 

RPAR ETF는 RPAR Risk Parity ETF의 티커로, 2019년 12월 13일 상장된 신생 ETF입니다. 올웨더 포트폴리오 ETF RPAR ETF  혹은 레이 달리오의 자산 배분 포트폴리오 RPAR ETF 로도 알려져 있습니다.

 

RPAR ETF 성과 분석 - RPAR ETF와 SPY 투자 성과 비교

올웨더 포트폴리오 ETF RPAR ETF 성과 분석을 위하여 SPY와 비교하였습니다.
(결론) 레이 달리오의 자산 배분 포트폴리오 RPAR ETF와 SPY 성과 비교 결과는 SPY보다 못했습니다.
물론 2019년에 출시되어 아직 시간은 충분하지 않다는 점은 고려하셔야 합니다. 

 

첫째, RPAR ETF와 SPY 성과 비교를 위하여 6개월간 주가를 비교하였습니다. 아래 차트는 RPAR ETF와 SPY ETF 6개월 주가 비교 차트입니다. 최근 하락장에서 SPY가 -1.9% 할 때, RPAR는 - 9.3% 하락하여 하락장에서 오히려 SPY보다 하락이 더 컸습니다. 하락 방어를 위한 RPAR성과는 하락장에서도 SPY보다 낙폭이 컸습니다.

RPAR ETF와 SPY ETF 6개월 주가 비교차트(하락장 비교)

 

둘째, RPAR ETF 성과 분석을 위해 비교 기간을 2년으로 늘렸습니다. 상승장과 하락장 모두 비교하기 위해서입니다. 

최근 2년간 상승과 하락을 경험한 시장에서도 SPY는 53%이고 RPAR은 11%로 2년 비교에서도 RPAR은 SPY보다 

RPAR ETF와 SPY ETF 2년 주가 비교차트(상승과 하락장 비교)

셋째, RPAR ETF 성과 분석를 위해 비교 기간을 출시부터로 늘렸습니다. RPAR은 코로나 위기 이전에 출시된 상풍이라 코로나 때 방어력을 확인해 보기 위해서입니다.  코로나 위기시에는 RPAR의 방어력을 보였으나 그 이후 상승장과 하락장에선 SPY 대비 성과가 미흡하였습니다.

 

RPAR 문제점은 상승이 약하고, 이것이 RPAR ETF 본질적인 문제점은 자산 배분입니다. 분산 투자된 만큼 상승장에서 상승 탄력이 현저히 약하다는 태생적인 한계가 RAPR 문제점입니다. 물론 출시된 지 3년이 되지 않아 장기적인 성과 비교는 아니라는 점은 참고하셔야 합니다. 

RPAR와 SPY ETF 주가 비교 차트(출시 이후 전기간)

 

RPAR 자산배분 현황을 알아보기 위하여 RPAR ETF IR자료를 분석했습니다.  아래 자료는 RPAR IR 자료에서 공개한 자산 배분 현황으로, 글로벌 주식은 25%, 원자재 상품 15%, 금 10%, 채권 35%, 물가연동 채권(TIPS) 35%입니다. 전부 합치면 120%로 이 범위 내에서 리밸런싱 한다는 의미입니다. 

RPAR ETF 웹사이트 IR자료 에서 공개한 자산배분현황

RPAR ETF 장점은 물가연동 채권 TIPS에 최대 35% 투자할 수 있어, 물가상승에도 대비할 수 있다는 것입니다. RPAR ETF가 보유한 TIPS는 물가상승분만큼 채권 가격이 올라가므로 물가상승에 충분한 헤지가 가능합니다.  물가연동 채권 TIPS(Treasury Inflation Protected Securities)은 물가상승분 CPI 지수만큼 채권 가격이 상승하여 인플레이션 헤지가 가능합니다 물가연동 채권(TIPS)은  

 

RPAR 성과 분석을 위해 SPY와 비교한 결론입니다.

웨더 RPAR 투자 성과는 SPY보다 미흡하다. 그리고 최근 하락장에서 방어력도 SPY보다 미흡했습니다.
RPAR 장점은 물가연동 채권과 국채 투자인데, 금리 상승기에 채권 가격 하락의 위험에 직접 노출되어 훨씬 더 큰 타격을 받았습니다. 

RPAR은 경기침체 시에 금리 하락을 고려한 포트폴리오인데, 최근처럼 금리는 오르고, 주가도 조정받는 국면에서는 이중으로 타격을 받는 구조입니다. 즉 금리 상승으로 70%에 달하는 채권 가격 하락으로 큰 손실을 봅니다. 그러나 본격적인 경기침체가 시작되어 금리하락기에 접어들 때는 RPAR 성과가 나올 것으로 보입니다.

 

 

(SPY에 대한 추가 정보) SPY는 올웨더 포트폴리오 RPAR도 능가하지만, SPY보다 우수한 ETF도 많습니다. CDC ETF는 하락장에서 SPY보다 강한 방어력을 보였고, 캐시카우 ETF인 COWZ 역시 SPY보다 우수한 성과를 보였습니다. SPY만 한 ETF가 없지만, CDC ETF나 COWZ ETF처럼 높은 성과를 보이는 ETF도 있으니, SPY투자 전에 참고하시기 바랍니다. 

 

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본 포스팅은 투자 권유나 추천이 아닙니다. 투자 판단과 결정 책임은 투자자에게 있습니다.